曾经的网文巨头阅文集团(0772.HK)逐步显现出IP多元化变现能力。据阅文集团(0772.HK)3月17日公布的2019年度财报，2019年公司实现总收入83.5亿元，同比大增65.7%，净利润为11.1亿元，同比增长21.9%。
从业务板块来看，以付费阅读、网络广告为主的在线业务营收有所滑落，2019年该板块收入 37.104 亿元，同比减少3.1%，占总营收比重从2018年同期的76%降至44.5%；版权运营的收入则同比激增341%至46.373 亿元，占总营收比重从19.9%增加至53%。新丽传媒2019年营收达32.363亿元，对版权运营板块的收入贡献近70%。
在付费阅读备受冲击，《庆余年》《精英律师》等IP影视化的运营策略初见成效后，阅文利用音频进行IP变现亦走出重要一步。3月18日，阅文宣布与腾讯音乐于2020年第一季度达成战略合作协议，后者将获得阅文集团网络文学内容库的授权，用于制作特定的有声读物，并在双方的平台上进行发行。
受超预期财报利好，3月18日，阅文集团(0772.HK)盘中一度大涨14.05%，截止发稿，报29.9港元，总市值达到302.69亿港元。
付费阅读收入下滑，“飞读”救场
在线和版权运营是阅文营收的两大块主要业务。其中，在线业务主要包括在线付费阅读、网络广告及游戏分销收入。2019年其在线业务总收入 37.104亿元，同比减少3.1%。与版权运营相比，阅文的起家业务——网文付费阅读，显露出疲态。
阅文集团的付费阅读内容主要通过阅文自有平台、腾讯产品自营渠道和第三方分发。2019年，阅文自有渠道表现较稳定，其在线业务年营收录得 24.251 亿元，同比增长 9.6%；腾讯产品自营渠道在线业务收入为人民币 8.360 亿元，同比下降 12.2%，主要是由于若干腾讯产品自营渠道的付费阅读收入持续减少；终止与数家分销合作伙伴合作，使得阅文第三方平台在线业务收入同比下降 32.2%至4.492 亿元。
值得注意的是，受到免费阅读带来的冲击，在阅文集团推出优质内容的多项举措下，用户付费阅读的意愿仍在不断下降。阅文表示，由于2019年腾讯产品自营渠道改变了分发策略，有更多的用户被分配至阅读免费的阅读内容，致使该等渠道的付费用户持续下跌。财报显示，阅文自有平台产品及腾讯自营渠道的平均月付费用户980万人，较2018年同期的1080万人同比减少9.3%。
对此，针对价格敏感用户，阅文也主动放下身段，从付费阅读产品中选择了“部分流量和收入较低但优质的作品”向各渠道免费分发，并推出了自有免费阅读平台“飞读”。
阅文介绍，从2019 年第一季度，公司已经开始在腾讯的手机 QQ 及 QQ 浏览器上分发免费阅读内容，并于 2019 年第二季度开始通过自有的免费阅读产品“飞读”来分发。
针对腾讯产品推出的免费阅读模式产生在线广告收入，也部分抵消了付费用户流失带来的影响。
阅文集团联席CEO吴文辉表示“未来将持续扩大免费内容库，免费阅读模式与现有付费阅读模式互为补充，实现变现方式的多样化 ”。
此外，阅文也加快了出海的脚步，在包括东南亚、非洲等地区布局网文阅读业务。
财报显示，2019 年，阅文旗下海外网站及移动平台 WebNovel 的用户访问量约为 3600 万。截至 2019 年 12 月 31 日，WebNovel 向用户提供近 700 部中文译文作品和 88,000 部英文和其它本地语言的原创文学作品，作品总数较截至 2018 年 12 月 31 日的 13000 部有大幅增长。
为了加快在东南亚的业务发展，与亚洲领先的通信技术企业新加坡电信集团建立了战略合作伙伴关系，并投资了泰国领先的网络文学平台 Ookbee UCompany Limited，加快对泰国网络文学市场的渗透。此外，阅文也与传音控股达成战略合作，双方将共同拓展非洲在线阅读市场。
爆款《庆余年》之后IP还需磨合
近年来，在线业务受娱乐行业生态推陈出新的影响，收入持续疲软，甚至被业界唱衰。而以IP为核心的版权运营则逐渐成为主营收来源。
2019年度，阅文集团的在线业务营收占总营收比重从76%落至44.5%，而版权运营的比重从2018年度的19.9%增长为53%，营收同比增长341%。
“两项业务的此消彼长，表明阅文成功孵化了IP价值，迎来版权红利的后网文时代。”一名业内人士向时代财经分析道。
阅文IP霸屏年度热播荧幕，与其2018年10月收购新丽传媒不无关系。2018年8月，阅文与新丽传媒达成全资收购协议，根据双方所达成的最终协议，新丽传媒并有权对原创内容进行挑选，包括从阅文以外的平台选取素材，进行电视剧、网络剧和电影等开发与制作。
通过新丽传媒的挖掘，2019年由阅文授予版权开发的《芝麻胡同》《惊蛰》《庆余年》和《精英律师》等多部剧集的收视率在全国同时段排名中均名列前茅。
其中，改编自阅文的人气小说之《庆余年》在百度和今日头条的电视剧及网络剧搜索指数中均位列榜首，一度开启了在线视频网站超前点播的热潮。同时，读者对原著小说的热情也推动该小说在完结十余年后重登阅文平台畅销榜榜首，收获了350万次推荐和 6 0 余万次打赏 。
经版权 IP转化的下游产业链价值也体现在了财报的具体数字上。
2018年10月31日，阅文完成收购新丽传媒100%股权，新丽传媒于2019年录得收入人民币32.363亿，公司权益持有人应占盈利人民币5.486亿元。
“《庆余年》的成功进一步验证了新丽传媒的实力，也坚定了我们选择新丽传媒作为理想合作伙伴的信心。新丽传媒正是我们一直寻求的放大 IP 价值链中缺失的关键一环。”阅文集团表示。
据了解，目前阅文仍在计划开发《庆余年》及《斗破苍穹》等影视作品的第二季。
除了影视化改编，2019年阅文集团授予第三方的160部文学作品改编成果，还包括动漫、游戏等多种形式。
财报显示，动画《武动乾坤》第一季累计播放量超过8亿次，《斗破苍穹》第三季和《斗破苍穹特别篇2沙之澜歌》共收获13亿次播放量，基于小说《斗罗大陆》改编的动画成为2018和2019年收视最高的国产动画剧集，改编手游《新斗罗大陆》已获得2019年度多个游戏奖项。
用户与读者的流量转化，让内容IP得以在更多领域衍生价值，但一些业内人士也认为，摆在眼前的现实问题也很突出：原著质量和IP改编作品总是存在一些难以跨越的鸿沟。 “从财报来看，整体的各项指标是较为平稳的。阅文IPO上市的时候讲的就是这么一个故事——通过网文IP孵化下游产业链产品。但讲故事和真正去实现是两回事，从目前的影视改编剧来看，优质的内容转化还需要更多磨合。”一名产业观察人士3月17日告诉时代财经。
“网络文学是内容产业的源头之一，也是IP的孵化基地。不过，目前的网络文学有两个不足，一个是很多作家都和平台签约，平台要价较高，直接增加了合作的成本；另外一个是网络内容题材比较狭窄，缺乏改编成各种类型文艺作品的空间。”中国文化产业促进会副会长、峰火文创集团首席专家、北京大学教授陈少峰认为，网络文学创作者数量很大，有巨大的内容潜力，但从近年来的影视IP等作品来看，真正优质的不多。
此外，阅文在IP的音频化变现亦迈出重要一步。3月18日，阅文集团进一步宣布，公司与在线音乐娱乐平台腾讯音乐娱乐集团(TME)达成战略合作，将共同开拓长音频领域有声作品市场。合作内容显示，阅文将授权TME把阅文平台上的文学作品制作为长音频有声读物，双方可以在各自平台上向全球发行这些有声作品。
不难看出，这是除QQ浏览器、QQ音乐、腾讯视频还有企鹅FM，阅文背靠腾讯系进行内容分发的又一重要渠道。
阅文在IP音频变现领域布局已久。据时代财经了解，除投资懒人听书外，阅文还于2019年推出有声阅读品牌“阅文听书”，对各个音频平台输出IP改编权和有声读物成品，并与喜马拉雅等音频App达成战略合作。